兴业策略 港交所的锣快敲冒烟了

港交所再度掀起上市热潮，今年已有 53 家企业在港交所上市。仅 3 月 30 日当天，香港交易所的锣，就敲响了 7 次。全球最挑剔的钱，正在疯抢中国资产。

香港交易所的锣，最近有点忙不过来。

仅 3 月 30 日当天，这面锣就敲响了 7 次：四家公司上市，三只 ETF 挂牌。

目前，一众公司正等着叩开港交所的大门。

据港交所最新数据，截至 5 月 15 日，今年已有 53 家企业在港交所上市，累计募资 1578 亿港元，同比增长 571%。

锣声越密，故事越大。本轮港交所上市热潮，有两个显著的变化值得关注。

一看成色。这 53 家新上市公司中，有 48 家来自中国内地，人工智能、高端半导体、生物医药、先进制造等硬科技企业成了绝对主力。

中山大学粤港澳发展研究院首席专家陈广汉在接受三里河专访时表示，以硬科技为代表的新质生产力企业成为主力军，反映出上市公司的行业结构正在发生根本性变化。

粗略估算，目前港交所已经集齐了人工智能芯片、自动驾驶、生物科技、工业机器人等核心领域标杆企业，覆盖多个硬核科技细分赛道的头部标的。

二看买方格局。中国科技企业受到资金追捧。2026 年一季度，港股新股基石投资金额达到 456.75 亿港元，同比大涨 7 倍。阿布扎比投资局、卡塔尔主权基金纷纷锁定港股优质科创新股，瑞银等国际头部资管机构也在持续重仓硬核科创标的。

陈广汉认为，"耐心资本入场，重仓硬科技企业，标志着市场正在从短期交易的‘交易市’向长期配置的‘配置市’进化。"

换言之，全球最挑剔、最有耐心的"聪明钱"集中入局，不是为了快进快出炒一把。中国实体经济和科技创新稳步向上，成了国际资本眼中的优质避风港和长期价值增长极。

人们不禁要问，在竞争激烈的国际资本市场中，香港为什么能行？

在陈广汉看来，香港的核心竞争力体现在以下两个方面：

一是与国际接轨的资本市场规则和监管体制。

香港建立了一套完善的金融基础设施，全球投资者、中介机构和发行人，无需重新学习、无需额外信任成本即可顺畅参与。

这套设施以普通法为基石，以原则导向为监管哲学，以国际化专业中介为执行者，同时依托具有公信力的法院和仲裁保驾护航。

陈广汉说，这使得香港在资本市场的运行逻辑上，真正成为与伦敦、纽约并驾齐驱的国际金融中心。

从 2018 年放宽未盈利生物科技上市门槛，到 2023 年推出特专科技规则，再到 2026 年拟全面开放保密申请、扩大中介问责范围、优化不同投票权架构等，规则的持续迭代，让香港建立起与美国模式并行且独立的"香港平衡"标准。

二是互联互通的国际资本流动机制。

香港没有货币管制，资金可以自由进出，这为全球投资者提供了极大的便利。

通过互联互通机制，企业在港上市不仅能获得海外资金，还能直接触达庞大的内地南下资金，这是其他国际资本市场无法复刻的独特流动性保障。

港交所的锣"快不够用了"，是香港国际金融中心竞争活力的见证，更是全球耐心资本与新质生产力的双向奔赴。

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